金来源众安净利增逾八成，管理层称短期没有回购计划

在承保端和投资端的双重带动下，众安在线财产保险股份有限公司（06060.HK，下称“众安”）2025年实现净利润大幅增长。

根据3月19日众安发布的2025年度业绩报告，2025年实现归母净利润11.02亿元，同比增长82.55%。若考虑持有的合营公司股份估值变化或减值影响，经调整归母净利润更是大增198.3%至18亿元。

从财务信息来看，众安去年净利润大增由承保端和投资端共同驱动。

在承保端，众安2025年综合成本率为95.8%，较2024年同期改善1.1个百分点，其中综合赔付率为57.1%，综合费用率为38.7%。2025年，众安实现承保利润14.12亿元，较2024年提升42.5%，已连续五年实现承保盈利。

从保费情况来看，众安2025年实现总保费357.35亿元，同比增长6.9%。这一增长主要动力来自健康生态及汽车生态，两者的保费分别实现22.7%及34.6%的增长。其中，新能源车险总保费同比激增约206.2%，在其车险总保费中的占比已超过28.3%，成为核心增长引擎之一。

相对而言，在众安总保费中占比最大的数字生活生态去年保费同比则微降1.4%。众安保险副总经理兼首席投资官李高峰在业绩发布会上表示，这主要受退运险行业整体规模收缩的影响，但宠物险、低空经济相关保险等新兴赛道表现突出，其中，核心创新业务宠物险总保费同比增长近88.2%。

“当前国内宠物经济持续蓬勃发展，城镇宠物数量已突破1.2亿只。伴随行业升温，宠物险保费规模实现快速增长，但相较于海外成熟市场，渗透率仍有巨大提升空间，未来增长潜力不容小觑。”众安总经理姜兴在业绩发布会上表示。

另外，由于收缩业务规模，众安消费金融生态的保费在2025年同比下降了10.6%。李高峰表示，今年将继续聚焦健康险、宠物险、车险等更具长期用户价值的核心产品，并进一步优化、压降消费金融生态业务规模。

而在投资方面，受益于全年资本市场回暖，众安去年的保险投资资产总投资收益同比大幅增长59.1%，亦成为归母净利润上涨的重要动力。李高峰称，在权益投资方面，2025年公司抓住市场机遇适时加仓，截至去年12月31日，权益资产占比由2024年末的6%提升至9%，并通过优化板块结构取得了良好收益。2026年将继续积极布局权益资产，均衡把握高股息红利板块与科技成长板块的投资机会。

尽管业绩基本面不错，但今年众安股价却有所承压。Choice数据显示，众安股价今年以来下跌9.82%。在业绩发布会上，针对公司是否考虑回购的提问，李高峰回复称，众安未来将为更快增长而布局。目前公司已经实现稳定的盈利率，未来更希望在资本充足的条件下扩大利润规模，实现高速增长，因此短期并没有回购规划。

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